具體到各傢公司，從已上市的4傢國內快遞企業披露的1月經營數據來看，老大哥順豐控股完成業務量9.03億票，同比增長59.54%，共實現收入155.88億元，同比增長39.80%，創單月新高。
而“通達系”1月份業務量增速相比順豐控股則要更快一些：
韻達股份完成13.86億票，同比增長118.96%，共實現收入30.91億元，同比增長70.68%；圓通速遞完成12.68億票，同比增長116.56%，共實現收入30.13億元，同比增長74.87%；申通快遞完成8.43億票，同比增長110.25%；共實現收入21.15億元，同比下降59.64%。
機構觀點認為，造成順豐控股與“通達系”公司1月單量增速差異的主要原因，是去年疫情影響下，順豐控股直營制優勢明顯，業務量增長40%，基數較高，而同期通達系公司卻有不同程度的下滑所致。
實際上，從今年1月份各上市快遞公司的市場份額來看，僅順豐控股環比有所提升。
安信證券統計數據顯示，今年1月，順豐控股、韻達股份、圓通速遞、申通快遞的市場份額分別為10.6%、16.3%、14.9%、9.9%，較去年12月分別變化瞭+1.2個百分點、-0.3個百分點、-1.2個百分點、-0.5個百分點。
值得註意的是，今年1月，快遞與包裹服務品牌集中度CR8為80.4，同比下降4.4個百分點，已連續4個月同比下降，這或意味著極兔、眾郵等一些新入局的快遞公司，正給行業格局帶來一些影響。
從單票價格來看，各快遞公司同比數據仍處於下跌趨勢中，行業以價換量的模式仍舊持續。數據顯示，1月份順豐控股、韻達股份、圓通速遞、申通快遞單票價格分別為17.26元、2.23元、2.38元、2.51元，分別變化瞭-12.4%、-22.1%、-19.3%、-23.9%。
不過，機構觀點認為，相較於“通達系”純價格上的競爭，順豐控股單票價格的下滑更多來自於產品結構的調整，尤其是在電商件市場的持續發力。據瞭解，去年12月，順豐特惠件的日均單量就已突破瞭1000萬件，而價格更低的豐網產品也已面向市場推出。
值得註意的是，或受益於疫情防控常態化，線上消費持續鞏固，在單量高增的背景下，各快遞公司間的價格戰競爭相對有所緩和。單票價格環比數據，順豐控股、韻達股份、圓通速遞、申通快遞分別變化瞭+1.9%、-0.9%、+7.5%、+7.7%。
海通證券認為，進入行業旺季後，整體價格戰將有所緩和，但“通達系”競爭中以價換量的模式沒有根本性的變化。目前，韻達股份業務量增速較快，但單票收入下滑仍然較大。
不過，進入旺季後，快遞公司無須再像淡季那樣惡性降價搶量。同時，電商平臺也希望維持快遞公司網絡穩定，不進行全面惡性價格戰。
快遞行業發展到當前，盡管很多機構仍然認為這是條很好的投資賽道，高速增長常常超過市場預期。不過，對於順豐控股和通達系的態度，卻衍生出瞭兩種截然不同的投資邏輯。
機構普遍看好順豐控股的理由是，公司在時效高端件上的拓展有更大的空間。同時，公司發力下沉市場，特惠專配件的爆發以及豐網起網，有助市場份額的擴張。此外，公司快運、冷鏈等業務也逐步進入收獲期，在未來很可能發展成全球綜合物流服務商。
而對於“通達系”公司的投資視角，依然停留在股價低迷的表現，已反映當前市場的悲觀情緒，板塊後續有望迎來估值修復。（文/流星）
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