營收的增長與其交付量不無關系。小鵬汽車兌現瞭其Q4季度交付過萬的承諾，據財報顯示，Q4季度小鵬汽車共交付12964輛，2020全年交付總量為27.041輛，環比增長112.5%。隨著交付量的增長，也使得小鵬汽車Q4季度毛利率為7.4%，其2020年整體毛利率達到4.6%，實現2020財年毛利首次轉正。
盡管如此，小鵬汽車仍未達到整體盈利。2020年小鵬汽車凈虧損27.32億元，同比收窄24.2%。而同期的理想汽車凈虧損隻有1.66億元，並於第四季度首次實現盈利，小鵬依舊任重道遠。而在美股，情況依舊不容樂觀，小鵬正在經歷著上市後的首次大跌。截至發稿前，小鵬汽車最新收盤價為26.92億美元，相比其最高點74.49億美元，跌去瞭63.9%，市值蒸發近2000億元。
不僅僅是小鵬汽車，蔚來、理想的股價在一定程度上也幾近腰斬。當資本市場逐漸回歸理性，小鵬等一眾造車新勢力又如何在新一輪的競爭中拔得頭籌？
躲不開的供應鏈投資
近幾年，由於新能源汽車行業的快速發展，帶動瞭一批材料、電池、電控等細分行業的深度探索。不僅互聯網巨頭紛紛加入其中，資本對此也尤為關註，紛紛將資金投入供應鏈相關產業，如汽車智能芯片企業地平線，僅僅2個月便先後完成9億美元的C輪融資。更何況當比亞迪宣稱擬募資299億港元投入電動、智能化方向時，便吸引瞭近200傢主權基金機構投資參與者。
三大造車新勢力顯然也不甘於落後。2021年4月，小鵬汽車將首次一改三元鋰電池版車型，交付磷酸鐵鋰電池版車型。盡管在2020年Q4財報電話會上，小鵬汽車CEO何小鵬表示，目前隻有20%的P7訂單和10%的G3訂單來自磷酸鐵鋰電池版本車型，但最近6個月電池供應商將是關註點，“磷酸鐵鋰版本車型會提升公司毛利率，不過二季度的磷酸鐵鋰電池版本的產能也將會是一個爬坡過程。”
而小鵬的P7磷酸鐵鋰版也將與特斯拉的Model 3 磷酸鐵鋰版進行正面競爭。何小鵬認為，基於此前在G3上推出的低於500續航裡程來看，磷酸鐵鋰版車型將會逐步上量，尤其是在升級自動駕駛、自動領航系統後，產品的滲透率也將大幅提高，進而提高銷量和邊際利潤。
截至2020年12月31日，小鵬汽車品牌的超級充電站已運營159座，覆蓋54個城市；其銷售與服務網絡已包括160傢銷售網點和54傢服務網點，覆蓋69個城市。
蔚來也走出瞭自己的路徑，從充電到換電，在供應鏈環節不斷加深壁壘。不過李斌也曾在蔚來2020年Q4財報電話會議中指出，電池供應制約蔚來整車生產，蔚來在第二季度的交付量將會保持在每月7500輛，預計在7月恢復正常。“盡管芯片對供應鏈的影響很大，供應變得緊張，但應該不會太影響交付能力。”
理想汽車則是在城市純電、長途發電的增程平臺，以及超快充高壓純電平臺等方面加大研發投入，預計2021年整體研發費用達30億元左右，並在未來3年逐步達到每年60億規模。
據財報數據顯示，2020年理想汽車年交付量為32624輛，蔚來汽車年交付量則達到43728輛，相比之下，小鵬汽車年交付量僅有27041輛。盡管在研發費用方面超過車企平均線，占總營收達30%，但銷量增速放緩仍是小鵬亟需解決的問題之一。
無法放棄的自動駕駛
據中汽協數據顯示，2020年中國新能源汽車銷量為136.7萬輛，同比增長10.9%。其中，新能源乘用車銷量為124.6萬輛，同比增長14.6%。預計2021年中國新能源汽車銷量有望達到180萬輛，同比增長40%。
而《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035）》資料顯示，到2025年，我國新能源汽車銷量將占汽車銷售總量達20%，高度自動駕駛汽車實現限定區域和特定場景商業化應用；到2035年，純電動汽車將成為新銷售車輛的主流，高度自動駕駛汽車實現規模化應用。
而在財報會議中，何小鵬也提到，未來將著重在自動化相關領域投入研發資金，包括自動駕駛的軟件、數據、算法以及自動駕駛的國際化、自動駕駛技術和自動駕駛相關軟件驅動的硬件變革等等。“激光雷達與更高等級算力的智能汽車會是未來自動駕駛的標配。”何小鵬認為激光雷達可以與毫米波雷達、攝像頭進行更好的融合，提供更好的安全性，實現更好的交互，以及更好的自動駕駛體驗。
基於此，除瞭P7和G3新版本的推出，小鵬汽車還將推出具備城市主要道路NGP能力的XPILOT 3.5，並計劃在2022年推出的第四款車型上配備下一代自動輔助駕駛硬件平臺，以及更高等級的XPILOT 4.0。“在激活瞭XPilot 3.0 軟件的 P7後，軟件的滲透率在逐漸上升，產品的使用率達到 50% 以上，盡管XPilot 3.5 的滲透率目前還很難預測，但由於新產品將搭載 XPilot 3.4 或 3.5 軟件，也就是說，80% 以上的新車型會提升我們的軟件收入。”小鵬汽車副董事長、總裁顧宏地表示。
在何小鵬看來，隨著自動駕駛的軟件跟數據能力的提高，以及硬件的規模跟技術整合的價格的下降，未來很有可能通過軟件來進行收費，從而實現部分營收的增長。
財報數據顯示，截止2020年12月31日，小鵬汽車擁有現金、現金等價物、受限資金和短期投資共計353.42億元。不僅如此，今年1月初，小鵬也獲得瞭來自國內幾傢主要銀行近130億的信貸額度。這也意味著，相比蔚來、理想，小鵬手握更多的流動資金，暫無後顧之憂。
“作為長期戰略的一部分，小鵬正在研發具有行業領先意義的技術和產品，包括下一代的自動駕駛系統和動力總成平臺。這些前沿技術將會應用到我們未來推出的智能車型。”何小鵬表示。
話雖如此，但從2021年初開始，自動駕駛領域玩傢們便頻繁獲得融資，自動駕駛系統研發商文遠知行不到兩個月便完成3億美元B輪融資，同時啟動C輪融資；自動駕駛解決方案公司小馬智行也在2月初完成瞭3.67億美元的C輪融資。與此同時，華為也在2020年10月發佈瞭智能汽車解決方案，並打算將技術積累應用在汽車領域。
科技巨頭的加入、初創公司的圍攻，絲毫沒有給小鵬們留下更多的喘息空間，若想在行業中贏得更大的空間，小鵬等三大造車新勢力仍有很長的路要走。
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