5月19日，比特幣價格大跌，從單枚約43000美元的高點迅速跌落，一度跌至29000美元附近，最大跌幅超過30%。第三方平臺數據顯示，19日當天，爆倉資金超過400億元，涉及約70萬人。
讓眾多投資者一夜之間賬面清零的背後，是“幣圈”的期貨合約交易。近年來，除瞭現貨交易，期貨合約交易逐步成為虛擬貨幣交易的重要衍生品。此類合約具有雙向交易、高杠桿等特征。從表面上看，此類合約可以對沖風險，但更多投資者把其視為“一夜暴富”的工具。因為，加杠桿後，隨著“幣值”漲跌，收益也會成倍變化。
記者瀏覽多傢交易平臺發現，合約交易大都被作為與現貨交易同等重要的板塊，開辟交易專區，並通過推出優惠活動大力推廣，例如參與某幣種的合約交易可以參與分成。
投資者可在合約交易中選擇“看空”或“看多”，通過存入保證金，與交易平臺簽署合約借錢加杠桿炒幣。令人震驚的是，有的平臺最高杠桿可以達到125倍。
圖為某虛擬貨幣交易平臺關於合約交易介紹的截屏
不過，不少加杠桿的投資者隻看到選對走勢後，賬面資金隨之瘋漲，卻很少想到選錯後可能面對的巨額損失。如果短時間頭寸不足，難以追加比特幣等保證金，不少投資人便隻能眼睜睜看著曾經引以為傲的賬面爆倉。
今年1月，投資者周先生攜50萬元資金進場，夢想擁抱“牛市”大賺一筆。起初順著市場瘋狂炒作的大潮，周先生的賬面資金一度沖上300萬元。然而隨著5月19日大跌行情到來，他的賬面資金大幅縮水。不甘心的他加杠桿十倍想抄底，卻不料市場深度探底，300萬元在一個多小時內全部“蒸發”。
“如今回看，整個過程就如同一場夢。”周先生感嘆。
虛擬貨幣價格波動劇烈，相較傳統資本市場風險更大，而合約交易進一步放大瞭風險。
“在虛擬貨幣單日漲跌50%都屬正常的大‘賭場’裡，高杠桿擁有極高的風險。因為即便你贏瞭99次，隻要輸1次，都有可能傾傢蕩產。”劉鵬說。
虛擬貨幣的交易風險遠不止價格劇烈波動，在交易炒作的背後還常常伴隨著“莊傢”操縱市場價格。
“投資人的交易對手不光是其他投資人，有時候平臺也親自下場。一些平臺一方面誘導投資人參與高杠桿投資，一方面暗中坐莊操縱價格。”一名“幣圈”人士透露。
業內人士表示，虛擬貨幣交易沒有實物依托，價格容易被操縱。尤其是不少“空氣幣”發行技術模糊，發行上限不確定，存在巨量持有者，極易被“莊傢”操縱價格。
曾經與多位投資者“抱團”維權的張先生透露，他們多人都在某虛擬貨幣交易平臺上因開合約加杠桿交易被爆倉，每人普遍損失在幾十萬元。“我們懷疑交易平臺在交易上存在貓膩，價格被人為操縱瞭。”張先生說。
張先生找平臺維權數月沒有音信，但也沒有其他辦法。從我國現有司法實踐看，虛擬貨幣交易合同不受法律保護，後果和引發的損失由相關方自行承擔。
高杠桿下的爆倉，眾多投資者兩手空空血本無歸，虛擬貨幣交易平臺卻在其中穩賺收益。
“無論投資者虧瞭還是賺瞭，交易平臺都會收費。雖然現在國內已經清理瞭大部分平臺，但一些平臺轉戰海外，針對的基本上仍是國內投資者，有的網站頁面是中文的，客服也是中文的，規避監管的目的一目瞭然。”招聯金融首席研究員董希淼表示。
市場的無情並沒有讓投資者清醒，“前仆後繼”仍大有人在。
第三方平臺數據顯示，以5月28日10時為節點，在過去24小時內，爆倉金額超過24億元，爆倉人數超過7.5萬人，最大單筆爆倉發生在某交易平臺的以太坊交易中，涉及金額接近1500萬元。
董希淼表示，要進一步加強投資者教育，提高普通投資者對虛擬貨幣的風險識別和防范能力，提醒公眾遠離任何形式的虛擬貨幣交易炒作活動。同時，要加強國際監管合作，探索破解虛擬貨幣跨境監管難等問題。（記者李延霞、吳雨、毛振華）
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