報告中稱，4月10日，市場監管總局依法對阿裡巴巴集團作出行政處罰，責令其停止違法行為並處以其2019年銷售額4%計182.28億元罰款。在國市監處(2021)28號行政處罰決定書中，市場監管總局指出，相關市場界定為“中國境內網絡零售平臺服務市場”，“當事人在相關市場具有支配地位”，“實施濫用市場支配地位行為”，“排除、限制瞭市場競爭”。在國市監行指反壟(2021)1號行政指導書中，市場監管總局要求公司“全面規范自身競爭行為、嚴格落實平臺企業主體責任、完善企業內部合規控制制度、保護平臺內經營者和消費者合法權益、積極維護公平競爭促進創新發展”，包括“依法加大平臺內數據和支付、應用等資源端口開放力度”等。
國盛證券稱，人民日報提到，“根據《反壟斷法》，對實施濫用市場支配地位行為的經營者，應處上一年度銷售額百分之一以上百分之十以下的罰款”，監管部門基於綜合考量對公司處以2019年銷售額4%的罰款，是對商傢和消費者權益的保護，也是對平臺經濟秩序的有效規范。阿裡巴巴表示誠懇接受處罰，將出臺一系列降門檻、減成本的措施，“以此為新的起點，直面問題，銳意革新”。
該行認為，反壟斷監管對企業違法違規行為的清理、對良性競爭的鼓勵，有助於平臺經濟更加健康持續發展。此次反壟斷處罰對阿裡巴巴和其他平臺都是更加規范運營的開始。未來，隨著平臺內應用、數據、支付等資源持續開放，中小公司有望實現良性競爭、茁壯成長，大平臺也有望聚焦核心業務、通過創新合作創造更大活力。
報告提到，調整後再出發的阿裡巴巴有望實現更健康可持續的發展。電商端，阿裡巴巴持續拓展商傢運營場景。公司通過淘寶和天貓，對接商傢和超7億買傢。公司通過淘寶直播，為商傢升級內容場景，2020年貢獻超4000億成交額。公司通過淘寶特價版，用C2M模式直連120萬個工廠和1億消費者。近期成立的MMC事業群有望通過小店數字化升級實現供應鏈與消費者直連，值得關註。
該行稱，雲計算端，阿裡巴巴持續探索創新。技術上，阿裡雲在計算、網絡、安全、數據庫等核心能力上位於國內和國際前列。產品上，阿裡雲從最初為商傢提供基礎IaaS服務、到後續疊加PaaS和SaaS等增值服務。截至2020年上半年阿裡雲付費客戶數超300萬，2020全年收入體量超550億元。隨著基礎雲業務規模效應的顯現，以及大數據、協同辦公、IoT等應用和解決方案的成熟，阿裡雲盈利有望充分釋放。
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