對於美國四大科技公司亞馬遜、蘋果、Facebook和谷歌母公司Alphabet而言，即將過去的2020年是值得關註的一年。在全球疫情導致許多公司破產的一年裡，這些市場領先者卻蓬勃發展，賺取瞭大量利潤，並推動它們的股價飆升，使之變得比以往任何時候都更強大和更有價值。但明年，其前景將截然不同。
這些令人敬畏的巨頭們在多個方面面臨風險，從越來越多的反壟斷和監管問題，到高估值和動蕩的經濟，所有這些都有可能破壞其2021年的前景。而且不隻是明年：政府對這些公司市場力量的日益擔憂，可能迫使它們的業務進行改變，從而產生更持久的後果。
首先表現在“數字”方面。隨著2021年的即將到來，在經歷瞭今年的股市大漲後，它們將面臨一個更高的門檻來滿足投資者。例如，亞馬遜的市銷率比過去五年的平均水平高出約30%，如果其電子商務或雲計算業務放緩，可能很快就會讓投資者失望。對於蘋果最新的iPhone系列，需要遠遠超出銷售預期，才能證明其市盈率（是過去的兩倍）是合理的。
至於Facebook和Alphabet，它們的估值取決於明年數字廣告市場是否強勁復蘇，但目前尚無法保證。如果TikTok能夠順利解決當前的問題，憑借1億美國用戶，明年很可能成為數字廣告市場的一個更強大的競爭對手。
然而，最大的威脅，更多的是關乎其生存。多年來，競爭對手、監管機構和政界人士一直表示，這四傢科技巨頭應該受到監管，但它們卻成功地避開瞭。但如今，它們成為瞭世界各國政府的目標。這些政府表示，它們的市場主導地位阻礙瞭競爭，損害瞭消費者。
在歐洲，政府官員們正考慮通過新的法規，禁止這些公司利用其平臺的力量來偏袒自傢產品和服務。如果這些法律草案最終被批準成為法律（目前似乎得到瞭廣泛的政治支持），將損這些公司的盈利能力，包括亞馬遜的自有品牌產品、蘋果的音樂服務，以及谷歌在搜索結果中偏袒自己服務排名。
美國國會可能也緊隨其後。目前，兩黨就眾議院反壟斷報告中包含的幾項反壟斷建議已經達成瞭共識。例如，降低監管機構證明合並是不公平競爭的法律標準，以及為反壟斷機構撥款等。這兩項改革都將加強監管，並極大地遏制該行業通過收購新興初創公司來抑制競爭的能力。
對於谷歌和Facebook而言，美國司法部、州總檢察長，以及聯邦貿易委員會（FTC）對Facebook提起的嚴重反壟斷訴訟，也懸而未決。在針對谷歌的案件中，政府檢察官希望阻止這傢互聯網巨頭使用付費排他性分銷協議，使其搜索引擎成為移動設備上的默認選項。
此外，他們還希望谷歌提供純粹基於相關性的搜索結果，而不是優先顯示自傢產品和服務。在起訴Facebook時，各州總檢察長表示，該公司在社交媒體領域占據主導地位，可能需要分拆。盡管法庭之爭可能需要數年時間才能完全解決，但任何突然的事態發展，都可能損害投資者情緒。
在某種程度上講，亞馬遜、蘋果、Facebook和谷歌在2020年取得瞭如此巨大的成功，反而是一種負擔。在取得瞭如此令人印象深刻的財務業績之後，政府反而可以更清楚地看到每傢公司的市場主導地位。但對於投資者，他們也有瞭更高的期望。這可能就為失望埋下瞭禍根。
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